中国移动在2026年上半年业绩承压，但算力业务和AI数据中心成为新的增长引擎，为公司的战略转型提供了关键支撑。尽管股东应占利润同比下降了6.3%，营运收入也下降1.1%，但在算力服务特别是人工智能数据中心（AIDC）方面的强劲表现，展现了公司在转型道路上的坚定步伐。
营收利润承压，政策调整影响
中国移动上半年主营业务收入为4527亿元，同比下滑3.1%。通信服务板块的表现尤为疲弱，收入同比下降了5.7%，成为业绩的主要拖累项。公司表示，这种下降主要受增值税税目政策的调整所影响——自今年年初起，手机流量、短信彩信及宽带接入服务适用的增值税税率由6%上调至9%，直接冲击了公司的收入口径。此外，移动通信市场的竞争加剧以及整体市场环境的变化也对业绩造成了压力。
与此同时，EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为1736亿元，同比下降幅度达到6.6%，占主营业务收入的比例降至38.4%；销售产品成本同比增长了12.6%，至841亿元。这些因素叠加导致公司每股基本盈利由上年同期的3.90元下降到3.64元。
算力业务成亮点，AIDC收入暴增
在主营业务整体承压的情况下，算力服务成为业绩的一大亮点，并且是公司战略转型的核心抓手之一。据公告显示，上半年算力服务收入达到529亿元，同比增长14%；其中数据中心的收入为190亿元，增长了13.2%，而AIDC（人工智能数据中心）业务更是实现了惊人的486.1%的增长率。
移动云作为公司的重要产品线，在市场上的影响力持续提升。根据国际数据公司（IDC）发布的报告，中国移动旗下的公有云服务收入规模在2026年首次进入国内业界前三名。算力服务与智能服务的合计收入占主营业务收入的比例达到了22.6%，较上年同期提升了2.2个百分点，显示出公司在业务结构优化方面取得了显著成效。
智能服务稳步推进
中国移动在智能服务领域也取得了一定进展，上半年该板块实现收入493亿元，同比增长0.9%。尽管增长较为温和，但多项细分业务表现活跃。例如，在世界杯期间，咪咕视频的AI智能观赛功能吸引了超过三亿六千万人次使用。
此外，公司的国际市场扩张步伐显著加快。今年上半年，国际市场的总收入达到182亿元，较去年同期大幅增加30.1%（包含香港宽频并表收入）。目前公司在全球范围内运营着463个POP点，并拥有437Tbps的国际传输能力；来访漫游业务量增长了59.9%，服务中资出海企业数量也显著提升。
现金流改善，股息安排优化
尽管面临利润压力，中国移动在现金流方面却取得了明显进步。上半年经营现金净流入1149亿元，同比增长37%；自由现金流达到539亿元，同比大幅增长了111.6%，为股东回报提供了有力支撑。
公司还宣布将中期股息提高至每股2.51元，并允许港股股东选择以港币或人民币形式收取。此次调整旨在更好地满足不同投资者的需求并增强公司的市场竞争力。展望未来，中国移动计划继续深化从通信运营企业向科技服务企业的转型，在算力基础设施建设方面加大投入力度。
展望未来：AI转型加速
尽管短期内外部环境仍充满挑战，包括增值税政策的持续影响以及移动通信市场竞争格局的变化等不确定因素依然存在，但公司管理层表示将坚定不移地推进战略调整。具体而言，“Token经营”将成为公司布局人工智能原生应用的核心策略之一，并通过组建专门的工作小组来统筹相关资源。
展望未来，算力与AI业务的增长潜力能否继续提升、并在足够体量上对冲通信服务领域的结构性下行趋势，或将成为衡量中国移动转型成效的关键观察指标。随着5G技术的不断成熟和普及以及云计算需求日益增长的趋势下，公司有望在新的发展阶段实现更加稳健的发展。
