中国央行连续23个月增持黄金 9月购金量环比增长11.36%
中国人民银行最新数据显示，截至9月末，我国黄金储备总量达7747万盎司（约2409.59吨），较8月增加74万盎司（约23.02吨）。这是中国央行自2022年1月起连续第23个月增持黄金，且9月购金量环比增幅达11.36%，刷新单月增持纪录。这一动作凸显了全球地缘政治风险加剧背景下，各国央行对黄金作为“最后安全资产”的战略配置需求持续上升。与此同时，尽管国际金价在9月出现明显回调，但中国央行的持续购金行为被市场解读为对冲美元汇率波动、维护外汇储备结构稳定的重要举措。
连续23个月购金节奏加快
从数据趋势看，中国央行增持黄金的步伐正逐步提速。8月单月增持65万盎司后，9月直接跃升至74万盎司，增幅超过10%。业内观察认为，这种加速可能与美联储加息周期尚未结束、全球货币政策分化等多重因素有关。据公开信息显示，中国央行自2022年以来的黄金储备增长量已超600吨，占同期全球主要经济体购金总量的近30%，成为推动国际金价长期走强的重要力量之一。
值得注意的是，在9月增持期间，国际金价出现阶段性回落。Wind数据显示，COMEX黄金期货当月累计跌幅达6.52%。但中国央行的持续买入行为对市场形成支撑作用，尤其是在美元指数上涨、全球主要金融资产价格下跌的大背景下，黄金作为避险资产的价值凸显。分析人士指出，这种“逆势增持”可能反映政策层面对外汇储备多元化配置的长期规划。
外汇储备微幅下降与经济基本面
尽管中国央行持续购金，但同期外汇储备规模出现小幅下降。国家外汇管理局数据显示，截至9月末我国外汇储备为34003亿美元，较8月减少381亿美元（降幅1.11%）。官方解释称，这一变化主要受美元指数上涨、全球金融资产价格走低等因素影响，但强调中国经济运行总体平稳，高质量发展取得新成效。数据显示，9月我国制造业PMI为49.2%，虽小幅回落但仍处于扩张区间；固定资产投资增速稳定在5%左右，显示经济韧性。
值得关注的是，在外汇储备结构优化背景下，黄金储备占比持续提升。目前中国央行的黄金储备占外汇储备总额比例已从2021年的约3.8%升至当前的6.7%，这一变化被部分机构视为“去美元化”趋势的一部分。业内观察认为，随着中国经济体量扩大和国际影响力增强，外汇资产配置逻辑正在从单一追求规模向注重安全性与收益性并重的方向转变。
汇丰下调金价预测及市场预期
汇丰银行近日发布的最新报告中，将2026年黄金均价预测由4560美元/盎司下调至4490美元/盎司，并进一步将2027年目标价从4925美元/盎司降至4825美元/盎司。该行认为，美国可能在12月再次加息的预期、全球能源价格波动等因素短期内仍将压制金价走势。不过报告同时指出，长期支撑黄金价值的因素如通胀压力、地缘政治风险等并未消失。
市场对这种“短期悲观、长期乐观”的判断形成鲜明对比。德意志银行研究显示，目前商品交易顾问（CTA）持有的净空头头寸为2021年10月以来最大规模，仅9月单月就削减了52%的持仓。尽管空头动能逼近历史极值，但黄金价格并未跌破前期低点——这被部分分析师视为“央行持续托底”的直接结果。有市场人士指出，在全球主要经济体货币政策转向预期升温的背景下，中国等新兴市场的购金行为可能成为金价企稳的重要支撑力量。
当前国际金融市场正面临多重变量交织的局面：一方面美联储加息周期接近尾声、美元指数高位震荡；另一方面地缘冲突与能源危机风险犹存。在此背景下，各国央行对黄金的战略配置或将持续影响未来数年全球贵金属市场格局。随着中国等主要经济体购金动作的持续推进，黄金在国际储备体系中的地位有望进一步巩固，其作为“避险资产”与“价值锚点”的双重属性将持续被市场检验。
