张忆东指出九月底中国股市迎向上转机 AI时代机遇助力资本市场发展来源站：市场观·替补(见闻企业)
9月11日，在证券时报社主办的2026金融机构年会上，知名经济学家张忆东以“AI时代、全球新格局、中国资产新定位”为主题发表演讲，释放出多重关键信号。他直言当前中国资本市场正处在情绪冰点与政策窗口重叠的历史节点，九月或将成为布局中国资产和全球AI牛市的黄金时机。这一判断不仅基于对基本面趋势的深度研判，更结合了中美政策对比、资金面变化等多维度分析，为市场注入强心剂。
九月布局时机解析：情绪冰点与政策窗口重叠
张忆东指出，当前中国股市面临“三低”格局——风险偏好低位、估值水平低位、市场情绪低迷。这种看似悲观的表象，恰恰是长期投资者的入场机会。“当基本面趋势依然清晰，而中期资金面面临冲高回落时，情绪冰点反而成为布局窗口。”他强调，九月作为政策节点和经济周期的关键转折期，正与2024年“924”行情前的市场环境高度相似。
从历史规律看，中国资本市场多次牛市往往诞生于宏观经济相对低迷时期。张忆东以朱格拉周期理论为支撑指出，AI驱动的新一轮设备投资浪潮已进入加速阶段，当前全球AI渗透率（居民端30%、企业端20%）与1998年互联网泡沫前夕的数据显示出惊人相似性。“这预示着未来几年中国将经历类似‘互联网+’时代的产业变革。”他特别提到，近期美债长端利率波动已进入关键转折点，三季度可能先上后下，为国内资本市场提供流动性支撑。
中美政策对比下的市场展望：新旧动能切换路径
在分析中美政策差异时，张忆东指出，中国正通过“新质生产力”战略实现经济转型，而美国则陷入AI投资与传统行业衰退的K型分化。“当前美国经济已从‘池塘小鱼’蜕变为‘大海巨鲸’，但其结构性问题同样明显。”他对比指出，中国政策导向更注重“固本培元”，通过盘活地方国企资产、推动并购重组实现资产负债表改善。
这种战略差异在投资方向上体现得尤为显著。张忆东建议投资者关注两大维度：科技领域聚焦AI国产链补短板、半导体自主可控等硬科技赛道；非科技领域则重点关注传统行业“老树开新花”的机会，如地方国企通过资产注入实现盈利弹性提升。“合肥模式的成功经验表明，股权财政与资本市场结合可创造巨大价值。”他特别提到，当前中国百城租金回报率（2.48%）已高于十年期国债收益率（1.67%），显示传统地产行业正进入底部区域。
张忆东还强调，中国政策工具箱远未用尽。“四季度大概率将加码宽松政策，但不会重蹈‘大水漫灌’覆辙。”他指出，当前中国经济已形成“双引擎”格局：以AI为代表的科技创新驱动增长，与传统行业通过并购重组实现价值重构并行。这种结构性机会为资本市场提供了长期配置价值。“霜叶红于二月花”，他认为九月不仅是布局窗口期，更是见证中国资产重估的历史节点。
随着中美领导人会谈临近，市场对政策信号的期待持续升温。张忆东呼吁投资者“识大事、看长远”，在情绪冰点中把握AI时代机遇。他最后强调：“当前状况与2024年‘924’行情前高度相似，但这一次我们有更清晰的产业逻辑和更坚定的政策支撑。”这种判断不仅为市场注入信心，也为资本市场下一阶段的发展指明了方向。
